Результаты, которые Ubisoft представила инвесторам на этой неделе, сложно назвать иначе как антирекордом. Закончившийся 31 марта 2026 года финансовый год принёс компании операционные убытки в 1,32 миллиарда евро — для сравнения, годом ранее этот показатель составлял 196,5 миллиона. Консолидированный чистый убыток перевалил за полтора миллиарда, что в шесть раз хуже, чем в предыдущем отчётном периоде. Выручка просела на 21,8% — до 1,39 миллиарда евро. Даже ключевой для индустрии показатель чистых денежных поступлений (net bookings) сократился на 17,4%, остановившись на отметке в 1,52 миллиарда. Финансовый директор Фредерик Дюге прямо сказал: компания никогда раньше не уходила в минус настолько глубоко.
Цифры — лишь верхушка айсберга. Главным рынком для французского издателя по-прежнему остаётся Северная Америка, обеспечившая 42% всех поступлений — это на три процентных пункта меньше, чем год назад. В платформенном разрезе почти половину доходов (49%) принесли консоли, 35% — ПК, и лишь 7% — мобильный сегмент. Количество уникальных пользователей на консолях и ПК сократилось на 5 миллионов — до 129 миллионов, хотя ежемесячная активная аудитория (MAU) не изменилась и держится на уровне 36 миллионов. Штат Ubisoft за год уменьшился на 1 200 сотрудников: на 31 марта 2026 года в компании работало 16 590 человек.
Причины такого провала вполне очевидны и в целом соответствуют тому, что мы наблюдали в течение последних полутора лет. Ubisoft сама признаёт: год оказался слабым из-за отсутствия достаточно сильных релизов и продолжающейся реструктуризации. Если вспомнить календарь выпуска, то 2025-й прошёл практически без громких премьер от французского гиганта. Star Wars Outlaws, вышедшая в конце лета 2024-го, не смогла стать тем хитом, на который рассчитывали. Игры из серии Assassin’s Creed переносились, Skull and Bones с треском провалилась, а закрытие нескольких студий и пересмотр портфеля проектов неизбежно ударили по операционным показателям. Всё это накладывалось на общую стагнацию рынка AAA-игр, где конкуренты — вроде Take-Two, Sony и Microsoft — либо выпускали блокбастеры, либо поглощали независимые студии.
Теперь главный вопрос: что дальше? Ubisoft делает ставку на «высококачественную» линейку новых игр, в которой фигурируют такие тяжёлые франшизы, как Assassin’s Creed, Far Cry и Ghost Recon. При этом компания признаёт, что текущий финансовый год (2026/2027) снова начнётся с падения доходов — но затем ожидается рост. Помочь должна не только грядущая премьера Assassin’s Creed Shadows (которая, к слову, изначально планировалась на 2024 год, но была перенесена), но и программа по сокращению затрат. Кроме того, в отчёте отдельно указано: Ubisoft не исключает продажи части своих активов. Это сигнал, который рынок воспринимает двояко — либо как возможность получить ликвидность для выживания, либо как подготовку к дроблению бизнеса.
С точки зрения индустрии ситуация Ubisoft — это лакмусовая бумажка для всей модели крупных издателей, десятилетиями строивших портфель на бесконечных сиквелах, агрессивной монетизации и дорогой рекламе. Когда эти механизмы дают сбой, даже бренд с многолетней историей может оказаться в положении «заплати или умри». На фоне слухов о возможной покупке Ubisoft (в последние пару лет ходили разговоры про Tencent и даже про EA) текущий отчёт может как усилить интерес потенциальных покупателей, так и наоборот — отпугнуть их из-за масштаба долгов и убытков.
Для игроков последствия тоже очевидны: осторожность в расходах издателя почти наверняка означает ещё более долгие циклы разработки, большее количество сервисных элементов в играх (чтобы удержать MAU на уровне 36 миллионов) и, возможно, «более безопасные» релизы — без экспериментов вроде Skull and Bones. Хорошая новость в том, что Ubisoft не собирается исчезать с рынка: у неё ещё есть мощные франшизы и талантливые студии. Но время, когда компания могла позволить себе роскошь ошибаться несколько раз подряд, похоже, закончилось. Следующий год покажет, сможет ли «Средиземье» в лице Assassin’s Creed вытянуть всю ношу, или индустрию ждёт ещё одна крупная реструктуризация — уже в формате поглощения.