Финансовый отчет Embracer Group за период с июля по сентябрь 2025 года читается как эпилог к целой эпохе в игровой индустрии. Компания, которая на пике своих амбиций напоминала империю, поглощающую все на своем пути, опубликовала то, что с высокой долей вероятности станет ее последними сводками в нынешнем виде. На фоне подготовки к историческому разделению на три независимые публичные компании холдинг отчитался о значительном снижении выручки, но одновременно показал почти фантастическое сокращение убытков. Это не просто квартальные цифры; это снимок гиганта в момент болезненной, но, как надеется руководство, оздоровительной трансформации.
Согласно отчету, консолидированная выручка за второй финансовый квартал упала на 19% в годовом исчислении, составив 3.85 миллиарда шведских крон (около 407 миллионов долларов). Падение затронуло ключевые операционные сегменты, но с разной интенсивностью. Традиционный блок игр для ПК и консолей, принесший 1.85 миллиарда крон (196 млн долларов), сократился на 13%. Руководство прямо указало на слабые коммерческие результаты нескольких недавних релизов, среди которых выделяются Frosthaven, Echoes of the End и Metal Eden. Даже долгожданная Killing Floor 3, выпущенная в начале квартала, не оправдала рыночных ожиданий. В совокупности новые релизы принесли всего 238 миллионов крон, что на 11% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
Настоящим провалом выглядит сегмент мобильных игр, чья выручка рухнула на 61% до 535 миллионов крон. Это симптом более глубокой проблемы: агрессивная экспансия Embracer в мобильный сектор в последние годы, сопровождавшаяся дорогими приобретениями, так и не привела к созданию устойчивых хитов или сильных портфолио. В условиях высокой конкуренции и ужесточения правил трекинга со стороны Apple и Google, многие проекты, вероятно, не смогли удержать аудиторию и монетизацию. Единственным лучом света стал сегмент «неигровых развлечений и услуг» — сюда входят такие активы, как настольные игры от Asmodee, мерчандайзинг и сервисы вроде QUByte. Его доход вырос на 17%, достигнув 1.46 миллиарда крон, что демонстрирует жизнеспособность этой части бизнеса вне зависимости от циклов видеоигровых релизов.
Однако самая интригующая цифра отчета спрятана глубже. При общем падении доходов чистый убыток холдинга сократился с прошлогодних 451 миллионов крон до всего 23 миллионов — почти в двадцать раз. Эта поразительная метаморфоза — прямое следствие жесточайшей программы реструктуризации, которую компания запустила после краха сделки на 2 миллиарда долларов с Saudi Arabia’s Savvy Games Group в прошлом году. Программа включала массовые закрытия и консолидацию студий, отмену проектов и, как видно из отчета, сокращение штата: за квартал число сотрудников уменьшилось на 293 человека, до 6935. Компания, по сути, сбросила балласт, продав такие активы, как Gearbox Entertainment (купленную Take-Two) и Saber Interactive, и прекратив финансирование неперспективных внутренних разработок. Результат — операционные расходы резко упали, что и позволило почти выйти в ноль.
Этот квартал стал своеобразной контрольной точкой перед финальным актом драмы под названием «Embracer Group». Руководство подтвердило, что выделение Coffee Stain & Friends (куда войдут, например, Ghost Ship Games и легко ассоциируемые с ними бренды вроде Deep Rock Galactic и Goat Simulator) в самостоятельную публичную компанию идет по графику и должно завершиться уже в следующем месяце. Вслед за этим, в течение 2026 года, от холдинга отделятся Asmodee Group и основное ядро, которому предстоит сменить выгоревшее имя.
«Мы находимся на завершающей стадии подготовки к созданию трех независимых, сильных и публичных компаний, — говорится в заявлении руководства. — Каждая из них будет иметь четкую стратегию, улучшенную структуру капитала и возможность сосредоточиться на своем основном бизнесе».
Новое имя для этой оставшейся «основы» уже выбрано — Fellowship Entertainment. Официальный ребрендинг произойдет не раньше 1 апреля 2026 года, после окончания текущего финансового года. Под этим знаменем, вероятно, объединятся оставшиеся ключевые студии вроде Crystal Dynamics, Eidos-Montréal, THQ Nordic и PLAION, чья судьба после разделения пока вызывает больше всего вопросов у сообщества.
Для игроков и разработчиков внутри этих студий последний отчет Embracer — это смешанный сигнал. С одной стороны, финансовое оздоровление налицо, и распад империи должен дать студиям больше автономии и четкости фокуса, избавив от громоздкой бюрократии холдинга. С другой, культура жесткой экономии и приоритет прибыльности, похоже, останутся надолго. Эпоха безудержных трат на эксперименты и приобретения для Embracer и ее наследников окончательно завершилась. Рынок же получает наглядный урок о рисках гиперактивных слияний и поглощений, построенных на долге и предположениях о бесконечном росте. История Embracer Group как единого целого подходит к концу, и ее финальный финансовый отчет — это скорее диагноз и план выздоровления, написанный цифрами, чем обычная сводка квартальных результатов.